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PERSPECTIVA ECONÓMICA SEMANAL: Inversión Fija Bruta continuará creciendo PERSPECTIVA ECONÓMICA SEMANAL: Inversión Fija Bruta continuará creciendo
Por HR Ratings NOTICIAS NACIONALES Inversión Fija Bruta en febrero- La Inversión Fija Bruta (IFB), en cifras desestacionalizadas, creció en febrero 0.49% mensual (4.95%... PERSPECTIVA ECONÓMICA SEMANAL: Inversión Fija Bruta continuará creciendo

Por HR Ratings

PERSPECTIVA ECONÓMICA SEMANAL: Inversión Fija Bruta continuará creciendo

NOTICIAS NACIONALES

Inversión Fija Bruta en febrero- La Inversión Fija Bruta (IFB), en cifras desestacionalizadas, creció en febrero 0.49% mensual (4.95% a/a) como consecuencia del incremento de 0.31% m/m (2.82% a/a) en la inversión en construcción (IC) y del avance de 2.47% m/m (7.86% a/a) en la inversión en maquinaria y equipo (IME). De manera trimestral anualizada (t/t), la IFB repuntó 16.7% con respecto a la caída de 5.89% t/t en noviembre, avance no visto desde diciembre de 2014. En lo que respecta a la IC y a la IME, ambas crecieron 15.70% t/t y 26.34% t/t respectivamente, lo que significa una importante aceleración frente al dinamismo visto en noviembre (1.42% t/t y 13.11% t/t).

HR Ratings estima que la IFB continuará con una tendencia positiva creciendo a tasas trimestrales anuales y anualizadas en marzo, a pesar de una posible desaceleración mensual. Un importante factor será la reducción en recortes presupuestales de la inversión física presupuestaria, lo que generaría la recuperación de la inversión no residencial de niveles muy bajos.

Inflación en abril- El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) disminuyó 0.34% m/m en abril frente a marzo, lo que resultó en una inflación anual de 4.55%, 48 puntos base (pb) menor que la de marzo (5.04% a/a), lo que convierte el resultado de abril en el segundo retroceso más fuerte desde enero (123pb). Esta reducción fue influenciada por la disminución de 96pb en la inflación no subyacente y de 31pb de la subyacente. Este último índice creció 0.15% m/m y 3.71% a/a, mientras que la no subyacente descendió 1.72% m/m y avanzó 7.07% a/a. La reducción en la inflación con respecto a marzo se atribuye, principalmente, a menores presiones en los precios de otros servicios, ubicándose por debajo de 4.0% (3.24%) por primera vez desde marzo 2017, y de los productos agropecuarios.

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HR Ratings estima que la inflación general continuará disminuyendo a lo largo de 2018, y se espera que se ubique en 4.0% al cierre del año, junto con una inflación subyacente de 3.49% a/a y no subyacente de 5.48% a/a. Estos pronósticos incorporan la reducción en la inflación de servicios, así como los movimientos en los últimos meses presentados en los precios de los energéticos.

Consumo privado en febrero- El indicador del consumo privado repuntó en febrero 0.23% m/m con respecto a la caída de 1.23% m/m de enero frente a diciembre. Sin embargo, su tendencia anual sigue siendo a la baja, avanzando 1.90% a/a con respecto al 4.09% a/a del mismo trimestre de febrero, pero de 2017; esto como producto del bajo y débil desempeño del consumo de bienes y servicios domésticos, especialmente el de bienes. De manera trimestral anualizada, este indicador creció un fuerte 3.46% t/t frente al 1.14% t/t de noviembre, gracias al buen desempeño de los servicios domésticos que avanzaron 0.09% m/m y 4.03% t/t. Por su parte, el consumo de bienes nacionales sigue debilitándose en febrero con un incremento de 0.50% t/t relativo al 3.75% t/t de noviembre, mientras que el consumo de los bienes importados continúa creciendo con fuerza, avanzando 17.08% t/t en febrero.

La mejora del consumo privado en febrero junto con los resultados del IGAE del 1T18 y los datos preliminares del PIB para ese mismo periodo, indican un marzo positivo para este indicador.

Actividad industrial al primer trimestre del 2018 (1T18)- La producción industrial avanzó fuertemente en este primer trimestre del año, creciendo 3.31% t/t (0.03% a/a) con respecto al 0.64% del 4T17 como producto del repunte de 3.16% t/t (1.33% a/a) del sector manufacturero frente a la caída de 0.08% t/t en diciembre, del dinamismo de 12.76% t/t (2.19% a/a) de la construcción, y a la menor caída de 0.38% t/t (- 1.38% a/a) en la minería como resultado del repunte de 2.53% t/t del petróleo y gas natural.

El repunte trimestral anualizado del sector manufacturero y su recuperación general en el resto de las métricas, indican un crecimiento positivo y significativo de la actividad industrial como producto de que este sector es el más importante dentro de este indicador. Así mismo, el buen desempeño de la producción industrial durante este primer trimestre del año es mayor al publicado por el INEGI en la estimación oportuna del PIB para este mismo periodo, lo que podría traducirse en una revisión al alza para las cifras oficiales del crecimiento económico.

Inflación de los Estados Unidos en abril- El Índice Nacional de Precios al Consumidor avanzó 0.2% m/m y 2.5% en los últimos doce meses, mientras que la inflación subyacente se ubicó en 0.1% m/m y 2.1% a/a. El incremento en la inflación anual de 2.4% en marzo a 2.5% en abril se debió a mayores presiones en los precios de las gasolinas y refugio, que incentivaron inflaciones anuales de 7.9% en los energéticos y en los servicios excluyendo energía de 2.9%, respectivamente.

A pesar de que la inflación subyacente se ha estabilizado en 2%, es importante mencionar que en términos trimestrales anualizados tanto la inflación general como la subyacente presentan una desaceleración. La inflación general pasó de 3.71% t/t en el trimestre finalizado en enero vs. 2.63% t/t en el terminado en abril; mientras que la subyacente pasó de 2.45% t/t a 2.63% t/t, para los mismos periodos respectivamente. Esto podría deberse al menor gasto por parte de los consumidores con intenciones de incrementar su nivel de ahorro.

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Reporte fiscal de los Estados Unidos en abril- De acuerdo con el reporte fiscal del gobierno de los Estados Unidos, los ingresos totales en abril fueron de US$510,447 millones, en gran parte, gracias al impacto de los depósitos de impuestos individuales, mientras que los gastos totales fueron de US$296,192 millones, lo que derivó en un superávit de US$214,255 millones; el mayor excedente registrado en abril.

EXPECTATIVAS SEMANALES

Este lunes se publica la información de ventas minoristas de Estados Unidos para el mes de abril. Debido al desempeño en los últimos meses podríamos observar un crecimiento marginal en una base anualizada para el trimestre finalizado en abril en comparación al fuerte crecimiento para el trimestre finalizado en enero, lo cual es consecuencia de la desaceleración que ha tenido el gasto personal en consumo.

El próximo miércoles, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) dará a conocer los resultados de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE) para el primer trimestre de 2018, en el cual esperamos ver una caída en la tasa de desempleo de 3.3 a 3.4%, así como un aumento en la tasa de participación de 59.3% a 59.4%, manteniendo el buen ritmo en la generación de empleo.

Más tarde, ese mismo día salen los datos de la producción industrial de los Estados Unidos en abril y se espera que su tendencia anual siga siendo al alza y positiva, sin embargo, es posible que frente a sus periodos inmediatos anteriores presente una pequeña desaceleración como ocurrió en el 1T18.

Fundada en 2007, HR Ratings es la calificadora internacional, líder en América Latina, y primera de origen mexicano. Con 10 años de experiencia, la firma está comprometida con la transparencia, ha diseñado una rigurosa metodología que se distingue por el monitoreo constante y previsor. Más allá de la emisión de una calificación, los análisis de riesgos de HR Ratings son dinámicos y especializados, facilitando la toma de decisiones ante escenarios actuales y futuros.

HR Ratings recibió la autorización por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) en 2007 para emitir calificaciones en México, donde ha calificado a los sectores de Finanzas Públicas, Corporativos, Instituciones Financieras e Infraestructura. Adicionalmente, la Empresa ha trascendido fronteras, en 2012 se convirtió en la primera calificadora latinoamericana en ser registrada por la US Securities and Exchange Commission (SEC) para emitir calificaciones crediticias de valores gubernamentales en los Estados Unidos. Asimismo, en el 2014, fue la primera calificadora latinoamericana en obtener la certificación por parte de la European Securities and Markets Authority (ESMA).

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Redacción Horizontum

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